Buenos Aires, 02 de agosto de 2013

Fitch afirma la calificación de BHN Seguros Generales

Fitch afirma la calificación nacional de fortaleza financiera de BHN Seguros Generales S.A. en la Categoría AA(arg), con Perspectiva Negativa.

FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN
La calificación de BHN Seguros Generales S.A. se fundamenta en la calificación de su principal accionista Banco Hipotecario S.A. (AA(arg) con Perspectiva Negativa), el cual representa su base de clientes e identificación de la marca. Fitch estima que existiría capacidad y disposición por parte del Grupo de apoyar patrimonialmente la operación de la aseguradora en caso de ser requerido, valorando un soporte implícito. A su vez se tuvo en cuenta el desempeño histórico de la compañía, la capacidad de generar ganancias y los adecuados indicadores de liquidez, capitalización y solvencia.
En opinión de Fitch, existe una estrecha relación con el Banco Hipotecario S.A. (AA(arg) con Perspectiva Negativa), su principal accionista (99.9%), el cual aporta la principal base de clientes de la compañía. La agencia reconoce una amplia identificación de la marca, y considera importante la porción de utilidades del BH generada por ambas compañías de seguros.
BHN Seguros Generales S.A. ha registrado históricamente una buena generación de resultados, sustentado en un adecuado resultado técnico, un estable rendimiento financiero y un progresivo incremento de sus operaciones.
En términos de participación de mercado, la compañía ocupa la posición n°95 entre 177 compañías en el mercado asegurador argentino, con un 0.09% de las primas suscritas al 31/03/2013. Sin embargo, considerando su foco central las líneas que trabaja asociadas a la cautividad que ofrece el Banco Hipotecario, opera una cartera estable, madura y con un amplio grado de cautividad.
La adecuada gestión de riesgo de BHN SG permite a la compañía mostrar niveles siniestrales muy por debajo de la media del mercado de seguros generales y de compañías con similar modelo de negocio.
La liquidez de la compañía es buena y superior a la media del mercado en el segmento de seguros generales, registrando a mar’13 un índice de activos líquidos sobre compromisos técnicos y deudas con asegurados de 1.8 veces.
Fitch considera que los niveles de solvencia de la compañía son adecuados y no espera un deterioro de los mismos en el mediano plazo. El apalancamiento financiero de la entidad (1.22 veces) es adecuado y menor al promedio del mercado de seguros generales.

SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN
La perspectiva negativa asignada se alinea a la perspectiva negativa de la industria aseguradora toma en consideración la perspectiva de la calificación internacional de la República Argentina en moneda local ( Categoría ‘B-‘; con perspectiva negativa) así como la opinión de Fitch respecto de un mayor grado de incertidumbre respecto del ambiente operativo de negocios.
La calificación podría reducirse frente a una nueva baja en la calificación soberana, mayor injerencia gubernamental que presione la flexibilidad operativa de la industria o un deterioro de la rentabilidad y/o la calidad de sus activos. En tanto la Perspectiva podría moverse a Estable en la medida en que Fitch estime que mejora el marco institucional y en consecuencia las condiciones de estabilidad del mercado. Un cambio en la calificación de su principal accionista (Banco Hipotecario S.A.) provocaría un ajuste en la calificación de BHN Seguros Generales S.A. en igual dirección.


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Analista Secundario
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Relación con los medios: Dolores Terán – Buenos Aires – 5411 5235 8100 – dolores.teran@fithcratings.com

Información adicional disponible y el criterio ‘Insurance Rating Methodology’ (Ene 29, 2013) está disponible en www.fitchratings.com.ar o en www.fitchratings.com.

Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación.

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