Buenos Aires, 29 de abril de 2013

Fitch Ratings publica el informe especial: Fondos de Cobertura, actualidad y perspectiva

En el día de hoy, Fitch Argentina publicó un nuevo informe especial titulado Fondos de Cobertura, actualidad y perspectiva. El informe comienza con una descripción del fuerte crecimiento patrimonial que registraron estos fondos desde sus comienzos (los primeros fueron lanzados en octubre de 2012). Al 10 de abril de 2013, estos reunían un patrimonio total cercano a los $1.900 millones y representaban más del 3% del patrimonio total del mercado de fondos en Argentina.
Por otra parte, el informe detalla las principales características de estos fondos, los cuales invierten principalmente en activos denominados dólar-linked. Básicamente estos instrumentos son suscriptos y pagaderos en pesos y la tasa de referencia corresponde a la devaluación del dólar oficial.
Luego, el reporte detalla las principales causas del auge de los fondos de cobertura, entre las que se destacan la aceleración en la tasa de devaluación del dólar oficial y la escasez de instrumentos financieros que rindan tasas reales positivas en el mercado, con niveles bajos de volatilidad.
Los fondos de cobertura presentan dos tipos de inversores. Por un lado los inversores que necesitan una cobertura contra la devaluación del dólar oficial y por otro, aquellos que buscan tasa. Estos últimos implican un riesgo ya que en el caso de una disminución en el ritmo de devaluación oficial, sumado a un incremento en la tasa Badlar, podría implicar una salida de estos cuotapartistas y dada la escasa liquidez de muchos de los instrumentos en cartera podría poner presión sobre el valor de la cuotaparte.
Finalmente, el informe plantea que existe cierta incertidumbre sobre el grado de cobertura que otorgarían los presentes fondos, tanto ante una fuerte devaluación del dólar oficial como ante un eventual desdoblamiento cambiario.
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