Buenos Aires, 29 de julio de 2016

FIX (afiliada de Fitch) confirma la calificación de Segurcoop Cooperativa de Seguros Limitada

FIX (afiliada de Fitch) confirma la calificación de Segurcoop Cooperativa de Seguros Limitada

Buenos Aires, 29 de julio de 2016

FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings”, en adelante FIX, confirma en la categoría AA-(arg) con Perspectiva Estable la calificación de Fortaleza Financiera de Largo Plazo de Segurcoop Cooperativa de Seguros Limitada.

FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN
La calificación de Segurcoop Cooperativa de Seguros Limitada se fundamenta en la favorable sinergia comercial y operativa que le aporta su principal socio cooperativo Banco Credicoop Cooperativo Limitado (calificado en AA-(arg) con perspectiva estable por FIX) con el 99.13% de participación en el capital. La calificadora considera la estrecha relación que existe con el banco, la identificación de la marca así como también el aporte de parte de la base de clientes de la entidad.
Históricamente Segurcoop ha registrado un adecuado desempeño basado en su buena generación de resultados. En los últimos años el resultado financiero compensó las pérdidas operativas y permitió mantener razonables tasas de retorno. A mar’16 la compañía reporta un ROAE de 40.8%, vs 19.9% a mar’15, como consecuencia de una mejora en su resultado operativo producto del sostenido crecimiento de las primas suscriptas, favorecido por el mayor volumen de siniestros cubierto por reaseguradores. Dicha mejora compensó el menor rendimiento generado por su cartera de inversiones.
Dada su condición de entidad cooperativa, los incrementos patrimoniales de Segurcoop sólo son viables a través de la suscripción de nuevas cuotas sociales o de la capitalización de utilidades. En tal sentido, se destaca favorablemente no sólo la contribución de los asociados, sino también la frecuente capitalización de las ganancias obtenidas.
A mar’16 Segurcoop ocupa la posición n°56 entre 186 compañías en el mercado asegurador argentino, con un 0.32% de las primas suscriptas. Sin embargo, considerando que su actividad se focaliza básicamente en los clientes de su principal asociado Banco Credicoop, la Calificadora entiende que la compañía opera una cartera estable y madura, con buen potencial de crecimiento.
A mar’16 el ratio activos líquidos sobre compromisos técnicos y deudas con asegurados se encuentra en línea con la media del segmento de seguros generales.
Segurcoop ha exhibido adecuados niveles de solvencia de manera sostenida, no esperándose un deterioro de los mismos en el mediano plazo. Su apalancamiento financiero (1.8 veces) es adecuado, inferior al promedio del segmento de seguros generales (2.9 veces). Asimismo, la relación PN/Activo (36.1%) resulta superior a la registrada en el segmento comparable (25.7%).
SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES
Un continuo deterioro del desempeño y/o de sus indicadores de solvencia podría generar una baja en la calificación asignada, en tanto que cambios en la calidad crediticia de su principal asociado Banco Credicoop podría generar cambios en la calificación de Segurcoop.

La creciente participación relativa de negocios originados en su relación con nuevos socios comerciales que incremente sustancialmente su participación de mercado y sus niveles de retorno y disminuya su dependencia de la cartera de clientes del accionista mayoritario podría impulsar una suba en la calificación de Segurcoop.


Contactos:
Analista Principal
María Luisa Duarte
Director
+54 11 5235 8112
FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings”
Sarmiento 663 – 7° piso – C1041AAM
Capital Federal – Argentina


Analista Secundario
M. Fernanda López
Senior Director
+54 11 5235 8100






Relación con los medios: Douglas D. Elespe, doug.elespe@fixscr.com, 5235-8100
Información adicional disponible en www.fixscr.com

Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, FIX ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación.

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