Buenos Aires, 10 de abril de 2017

El cambio de composición accionaria no altera la calificación de Tarjetas del Mar S.A.

Buenos Aires, 10 de Abril de 2017

El Consejo de Calificación de FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACION DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings” - Reg. CNV N°9, asignó la calificación A+(arg) Perspectiva Estable a las Obligaciones Negociables Clase II Serie I y Serie II de Tarjetas del Mar S.A. (TDM). Asimismo, confirmó la calificación A+(arg) Perspectiva Estable para Endeudamiento de Largo Plazo y A1(arg) para Endeudamiento de Corto Plazo de TDM. Un detalle de las acciones de calificación se encuentra al final de este comunicado de prensa.
FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN
El 30-03-17 se realizó la venta y transferencia de las acciones correspondientes a Banco Galicia y Buenos Aires (58.8%) a SAIEP, y Compañía Financiera Argentina (1.2%) al ingeniero Federico Braun. La nueva composición accionaria resulta SAIEP con un 98.8% de las acciones y Federico Braun con un 1.2%. El cambio en la composición accionaria de TDM no altera la calificación asignada, dada la importancia estratégica de TDM en el modelo de negocio de SAIEP y la fortalezas que le brinda a TDM su esquema operativo integrado al accionista.
La calificadora evalúa positivamente la reconocida franquicia del accionista de TDM. SAIEP es una compañía dedicada a la venta de productos de consumo masivo, a través de Supermercados La Anónima (LA), líder en la región patagónica y es la cuarta / quinta empresa en ventas en Argentina (11% del total de mercado).
El modelo de negocio está altamente integrado con su accionista lo que representa una de las fortalezas de la estrategia de TDM. El vínculo con LA le brinda una buena flexibilidad comercial al apalancar su política de ventas sobre su red de distribución y mantener la identificación de marca. Se espera que la venta de TDM incremente las sinergias con LA fruto del carácter estratégico de TDM para LA.
SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES
Una mejora o un deterioro en la capacidad y/o disposición de soporte de SAIEP, podría derivar en una suba o baja respectivamente de la calificación de TDM.
Un deterioro severo en su calidad de activos y/o dificultades para fondear su operatoria, que afecte significativamente su desempeño, podría presionar a las calificaciones de TDM.
Un marcado crecimiento en su escala de negocios sumado a una creciente diversificación del fondeo y una mayor capitalización, podrían derivar en subas de la calificación de TDM.
DETALLE DE LAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES
Las Obligaciones Negociables Clase II Serie I y Serie II serán obligaciones negociables simples, no convertibles en acciones. Tendrán en todo momento igual prioridad de pago entre sí y respecto a todas las demás obligaciones presentes y futuras, no subordinadas y con garantía común de TDM, salvo las obligaciones que gozaran de privilegios y/o preferencias en virtud de disposiciones legales o en virtud de disposiciones convencionales que creen gravámenes permitidos al emisor.
El valor nominal global total de las Obligaciones Negociables Clase II Serie I y Serie II podrán alcanzar el monto máximo de hasta $500.000.000 en conjunto. Las obligaciones negociables estarán denominadas en pesos argentinos y vencerán a los 18 meses y 36 meses, las Series I y II respectivamente, computados desde la fecha de emisión.
Las obligaciones negociables devengarán intereses sobre el saldo de capital impago bajo aquellos títulos, desde la fecha de emisión hasta la fecha de vencimiento respectiva. Los Intereses se calcularán sobre la base de un año de 365 días (cantidad de días transcurridos/365). El valor nominal de dichas Obligaciones Negociables se amortizará en su totalidad en una sola cuota en su fecha de vencimiento.
Las obligaciones negociables devengarán una tasa interés variable nominal anual compuesta por una tasa de referencia (Badlar Privada) más un margen de corte que se determinará una vez finalizado el período de subasta pública. Los intereses se pagarán trimestralmente desde la fecha de emisión.


FIX asignó las siguientes calificaciones de Tarjeta del Mar S.A.:
- Obligaciones Negociables Clase II Serie I por hasta $100 millones, Categoría A+(arg) con perspectiva Estable
- Obligaciones Negociables Clase II Serie II por hasta $150 millones, Categoría A+(arg) con perspectiva Estable
Asimismo, FIX confirmó las siguientes calificaciones de Tarjetas del Mar S.A.:
- Obligaciones Negociables Clase I por hasta $150 millones, Categoría A+(arg) con perspectiva Estable
- Endeudamiento de Corto Plazo, Categoría A1(arg)
- Endeudamiento de Largo Plazo, Categoría A+(arg) con perspectiva Estable


Contactos:
Analista Principal
Darío Logiódice
Director
+54 11 52358100

FIX SCR S.A. AGENTE CALIFICADOR DE RIESGO (asociada a Fitch Ratings)
Sarmiento 663 – 7° piso – C1041AAM
Capital Federal – Argentina

Analista Secundario
Agustin Martinez
Analista
+54 11 52358100

Relación con los medios: Douglas D. Elespe, doug.elespe@fixscr.com, 5235-8100

Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, FIX SCR ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación.

TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÒN DE RIESGO (Afiliada de Fitch Ratings), EN ADELANTE TAMBIEN DENOMINADA “FIX”, ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP://WWW.FIXSCR.COM. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FIXSCR.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FIX SCR S.A., Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FIX SCR S.A. PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FIX SCR S.A.

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