Buenos Aires, 25 de abril de 2017

FIX (afiliada de Fitch Ratings) comenta acciones de calificación sobre 5 Fondos de Infraestructura y 2 Fondos Pyme

Buenos Aires, 25 de abril de 2017.
FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACION DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings”, (en adelante FIX) realizó las siguientes bajas de calificación:
-Cohen Infraestructura a BBB-f(arg) desde BBBf(arg)
-Chaco FCI Abierto Pymes a BBB-f(arg) desde A-f(arg)
- Pellegrini FCI Abierto Pymes a A-f(arg) desde Af(arg)

Asimismo, confirmó las calificaciones de los siguientes FCI:
- SBS Desarrollo: A-f(arg)
- Pellegrini Desarrollo: A-f(arg)
- Gainvest Infraestructura: A-f(arg)
- Desarrollo Argentino I: A-f(arg)

FACTORES RELEVANTES DE LAS CALIFICACIONES
La baja de calificación de los Fondos Cohen Infraestructura, Chaco FCI Abierto Pymes y Pellegrini FCI Abierto Pymes responde principalmente a su posicionamiento en distintas proporciones en Intesar y/o Electroingeniería, entidades que disminuyeron sus calificaciones a B(arg)RWN. A la fecha de análisis el porcentaje en cartera de dichos instrumentos ponderaban cerca de un 12%, 17% y 5% respectivamente. Adicionalmente, las calificaciones contemplan el riesgo crediticio promedio del resto del portafolio, el elevado riesgo de liquidez que presentan y la calidad de sus administradoras.
En el caso de las confirmaciones de calificación, las mismas responden a que los Fondos evidenciaron un riesgo crediticio promedio en el último año, un riesgo de distribución, de concentración por emisor y de liquidez en línea con las calificaciones asignadas. No obstante, dado que algunos de los presentes Fondos viene registrando una disminución patrimonial progresiva, y poseen participaciones (aunque en menor proporción) en Electroingeniería y/o Intesar, FIX monitoreará su evolución y que conserven los estándares en línea con sus calificaciones.
ADMINISTRADORAS
Cohen S.A. a febrero de 2017 administraba activamente siete fondos y un patrimonio superior a los $2.700 millones, con una participación de mercado cercana al 0.7%. La capacidad de gestión de la Administradora se considera adecuada. El Agente de Custodia es Deutsche Bank S.A.
Nuevo Chaco Fondos S.A.S.G.F.C.I. es una Administradora independiente que tiene una estructura pequeña, acorde a sus operaciones, aunque posee los elementos necesarios para llevar a cabo una adecuada gestión de sus fondos. La presente Administradora gestionaba a febrero de 2017 cuatro fondos abiertos y un patrimonio superior a los $2.500 millones. El Agente de Custodia es Nuevo Banco del Chaco S.A., entidad calificada en BBB-(arg) Perspectiva Estable y A3(arg) para endeudamiento de largo plazo y corto plazo respectivamente.
Pellegrini S.A.S.G.F.C.I. posee una extensa historia y experiencia en el mercado, iniciando sus actividades en noviembre de 1994. A febrero de 2017 era la principal Administradora, con el 12.4% del mercado y un patrimonio administrado cercano a los $50.600 millones. El Agente de Custodia -Banco de la Nación Argentina- se encuentra calificado por FIX en AAA(arg) Perspectiva Estable y A1+(arg) para el endeudamiento de largo y corto plazo respectivamente.
SBS Asset Management S.A.S.G.F.C.I. es la Administradora (Agente de Administración) de Fondos Comunes de Inversión del Grupo SBS. La Administradora inició sus actividades en 2007 y a febrero de 2017 administraba activamente quince fondos que totalizaban un patrimonio cercano a los $9.619 millones, con una participación de mercado del 2.4%. El Agente de Custodia es Banco de Valores S.A., entidad calificada por FIX en A1+(arg) para el endeudamiento de corto plazo.
INTL Gainvest S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión inició sus actividades en mayo de 1997 bajo la denominación López León Administradora de Valores Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A. A febrero de 2017, administraba dieciocho fondos, con una participación de mercado de 2% y un patrimonio cercano a los $8.359 millones. El Agente de Custodia es Deutsche Bank S.A.
Investis Asset Management S.A. es una Administradora independiente que pertenece al Compass Group, que presenta una trayectoria de cerca de 20 años administrando activos latinoamericanos en la región. Inició operaciones en Buenos Aires en 1997 y se destaca por su dedicación exclusiva a la administración de activos de terceros. La Administradora local gestionaba a febrero de 2017 un patrimonio cercano a los $10.100 millones, entre 14 fondos con una participación de mercado del 2.5%. En tanto, el Agente de Custodia es Banco de Valores.

Para acceder al informe de calificación, por favor consultar en el sitio web de la calificadora, www.fixscr.com.
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Director/Analistas
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Director
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Relación con los medios: Douglas D. Elespe – Buenos Aires – 5411 52358100 – doug.elespe@fixscr.com

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