Buenos Aires, 04 de mayo de 2017

FIX (Afiliada de Fitch Ratings) confirma la calificación de Nación Fideicomisos S.A.

Buenos Aires, 08 de agosto de 2016
FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO “Afiliada de Fitch Ratings”, confirmó en la Categoría 2FD(arg), con perspectiva Estable al Fiduciario Nación Fideicomisos S.A.
FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN
La calificación de Nación Fideicomisos S.A. (NFSA) refleja: i) el respaldo que le otorga su accionista, Banco de la Nación Argentina (BNA) y la sinergia comercial que éste le brinda a su operatoria, ii) la buena calidad de sus sistemas de operación, iii) la mejora de su management y, iv) el crecimiento ambiente de control al que se encuentra sujeto el fiduciario.
SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN
La calificación podría disminuir ante una baja significativa de la calificación de su accionista, un deterioro en la calidad y controles de las operaciones administradas que podrían derivar en un incremento de su riesgo operativo y/o de contingencias legales que impactaran sobre el patrimonio y/o volumen operativo del fiduciario.
La calificación podría mejorar ante una mayor diversificación y escala de negocios, como así también ante un mayor perfeccionamiento en sus controles y procesos que deriven en una reducción de las observaciones de riesgo alto y medio por parte de la auditoría interna de su accionista.
PERFIL
Nación Fideicomisos S.A. (NFSA) centra su actividad comercial en estructuras relacionadas con el sector público, explotando la sinergia comercial que le otorga su accionista, Banco de la Nación Argentina (BNA) calificado AAA(arg) con Perspectiva Estable.
El Fiduciaria está sujeto a un adecuado ambiente de control operativo. Dado su carácter de subsidiaria de un banco público está sujeta a los controles de: a) la auditoría interna del BNA (UAI), b) el BCRA, c) por la Comisión Fiscalizadora con integrantes de la SIGEN y d) la AGN. La UAI que prevé dos auditorías por años, mantuvo la calificación a la entidad (Razonable en grado Ajustado).
El actual Directorio se ha enfocado en minimizar el riesgo reputacional al que estuvo expuesto la entidad en el pasado, priorizando un negocio sustentado en la racionalidad técnica de las operaciones, potenciando el profesionalismo de sus recursos humanos, conservando la independencia e idoneidad de los integrantes del Directorio, y mejorando la transparencia y controles de sus operaciones. FIX evalúa que el desafío para la entidad, luego de los cambios llevados a cabo, es sostener en el tiempo los actuales criterios operativos y crecer en su volumen de negocios.
NFSA muestra una especialización y liderazgo en los fideicomisos de infraestructura y productivos. Los negocios en los cuales participa alcanzan elevados montos, plazos extensos y están vinculadas al sector público (BNA, Ministerios) y privado. A fin de diversificar su portafolio, NFSA trabaja para aumentar sus operaciones en el sector privado, tanto en sus servicios de administración fiduciaria como en la estructuración de financiamiento. FIX estima que NFSA tiene la capacidad para ejecutar sus planes comerciales.
El management posee la capacidad técnica y experiencia para el adecuado desarrollo del negocio. Si bien, la compañía ha evidenciado una alta rotación en sus posiciones gerenciales con el cambio de autoridades y la reestructuración organizativa, el Directorio promovió a varias gerencias a personas que eran parte de la gestión de las áreas y con altos perfiles técnicos, buscando incentivar el desarrollo profesional y el logro de objetivos.
La compañía registra buenos indicadores de rentabilidad, basado en su generación de resultados operativos positivos y sustentables. A mar’17 la rentabilidad de NFSA es muy buena (ROA 22,9% y ROE 31,2%) aunque históricamente con cierta volatilidad, vinculada al crecimiento de los activos administrados. La liquidez y endeudamiento conservan niveles muy satisfactorios, reflejando su sólida estructura de capital.
NFSA opera con sistemas y tecnologías apropiados a su operatoria, y que le permiten operar en forma integral y con un adecuado ambiente de control la totalidad de las operaciones de los fideicomisos bajo administración y su propia operatoria. Las tareas de sistemas están a cargo de la Gerencia en Tecnología y Procesos, además de contar con el soporte de Nación Servicios (empresa vinculada) que le provee servicios adicionales en la gestión del sistema.
El Fiduciario cuenta con detallados manuales de procedimiento, que brindan al personal suficientes instrucciones para llevar a cabo sus operaciones. Asimismo, la entidad está en proceso de revisión y actualización de todos sus manuales, a fin de adecuarlos a los nuevos procesos producto de la implementación del sistema de gestión PeopleSoft.

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Senior Director

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