Buenos Aires, 07 de julio de 2017

FIX SCR asigna la calificación de Zurich International Life Ltd (Suc. Argentina)

Buenos Aires, 7 de julio de 2017

FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACION DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings” asignó la calificación de Fortaleza Financiera de Largo Plazo en la categoría AAA(arg) con Perspectiva Estable de Zurich International Life Ltd (Sucursal Argentina)
FACTORES RELEVANTES DE LA CALIFICACIÓN
La calificación nacional de Zurich International Life Ltd. Sucursal Argentina considera fuerte liderazgo en el mercado local de vida individual y su adecuado desempeño general. Además, la calificación contempla entre sus factores fundamentales, el carácter de sucursal de Zurich Financial Services de la entidad, que establece una elevada capacidad y predisposición de soporte plasmado a través de su integración estratégica y financiera.
SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES
Un marcado deterioro en el desempeño y/o solvencia de la entidad, así como una menor predisposición de su accionista a brindar soporte a la subsidiaria local, podrían generar presiones que deriven en una baja en la calificación de la compañía.

PERFIL
Zurich International Life Ltd.- Sucursal Argentina (ZILSA) es una sucursal de Zurich Financial Services (ZFS), uno de los principales grupos aseguradores mundiales, con una reconocida franquicia y posicionamiento de liderazgo en el mercado argentino de seguros de vida. ZILSA se especializa en la comercialización de seguros de vida con ahorro.
En el mercado el Grupo Zurich (Zurich Insurance Company), está presente a través de cuatro compañías comercialmente activas: 1) Zurich Argentina Compañía de Seguros S.A. que provee una variada oferta de coberturas de seguros patrimoniales y un buen posicionamiento de mercado; 2) Zurich Santander Compañía de Seguros que explota un modelo de bancaseguros ofreciendo tanto coberturas de seguros de personas como patrimoniales a los clientes del Banco Santander Río; 3) ZILSA que se especializa en coberturas de seguros de personas, y 4) Zurich Compañía de Reaseguros Argentina S.A., que actúa en el mercado local de reaseguros. Por su posicionamiento y amplia oferta de productos, el Grupo Zurich representa uno de los principales grupos asegurados del mercado local (concentrando el 3,65% de la totalidad de la prima suscripta en el mercado asegurador).
ZILSA actualmente es la compañía líder en el mercado de seguros de vida, concentrando el 28% del total de la prima del ramo. Asimismo, de considerar la totalidad de la prima suscripta en seguros de personas, a mar’17 ZILSA participaba con el 4,25% de la prima, siendo la 5° compañía por participación de mercado entre un total de 126 empresas que ofrecen coberturas de seguro para personas.
La vinculación de ZILSA con sus accionistas es evaluada en forma favorable por FIX y representa un factor fundamental dentro de la calificación de la compañía. Esto es producto principalmente de i) su carácter de sucursal y la consolidación del negocio de ZILSA dentro de ZFS (elevada fungibilidad del capital); ii) la reputación de ZFS a nivel mundial; y iii) el soporte técnico, de controles y financiero brindado por todo el Grupo Económico al que pertenece.
La rentabilidad de la compañía se conserva en buenos niveles, sustentado en su reconocida franquicia, prudente gestión de sus riesgos y buena gestión de sus inversiones (tanto propias como de los asegurados). Durante los últimos cuatro ejercicios la rentabilidad promedio sobre sus activos fue de 2,14% y del 31,10% en relación a su patrimonio. FIX considera que ZILSA continuará mostrando una adecuada generación de resultados a mediano plazo en base a su conocimiento de su modelo de negocio y su reconocida franquicia.
La eficiencia de la entidad es buena (costos operativos representan el 34% de la prima bruta), sustentada en su estructura liviana (175 empleados) y el soporte operativo que le brindan el resto de las áreas del grupo a nivel local e internacional.
El apalancamiento (pasivo/patrimonio) de la compañía es algo elevado (14,1 veces), por el componente de ahorro que genera un elevado volumen de reservas matemáticas ligadas a las carteras de inversión de sus asegurados. FIX estima el apalancamiento de la compañía continuará en niveles elevados, dada la política del accionista de optimizar la estructura de capital.


Contactos:
Analista Principal
Dario Logiodice
Director
+54 11 52358136
FIX SCR S.A. AGENTE CALIFICADOR DE RIESGO (afiliada de Fitch Ratings)
Sarmiento 663 – 7° piso – C1041AAM
Capital Federal – Argentina

Analista Secundario
Lucas Gnocchi
Analista
+54 11 52358100

Relación con los medios: Douglas D. Elespe, doug.elespe@fixscr.com, 5235-8100

Se utilizó la Metodología de Calificación presentada ante la Comisión Nacional de Valores disponible en www.cnv.gob.ar

El informe correspondiente se encuentra disponible en el web-site de FIX SCR “www.fixscr.com”. Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, FIX SCR ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación.

Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, FIX SCR ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación.

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