Buenos Aires, 20 de julio de 2017

FIX SCR confirma las calificaciones de Tarjetas del Mar S.A.

Buenos Aires, 20 de Julio de 2017
El Consejo de Calificación de FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACION DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings” - Reg. CNV N°9, confirmó la calificación de Endeudamiento de Largo Plazo en la categoría A+(arg) con Perspectiva Estable, y en la categoría A1(arg) el Endeudamiento de Corto Plazo de TDM. Un detalle de las acciones de calificación se encuentra al final de este comunicado de prensa.
FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN
La calificación se fundamenta en la capacidad y disposición de soporte del principal accionista de TDM, Sociedad Anónima Importadora y Exportadora de la Patagonia (SAIEP), con el 98,8% del paquete accionario. En este sentido, el modelo de negocio está altamente integrado con SAIEP lo que representa una de las fortalezas de la estrategia de TDM, siendo considerada la misma estratégicamente importante para el corporativo. La estrategia de negocios le brinda una buena flexibilidad comercial a TDM, al apalancar su política de ventas sobre su red de distribución de SAEIP y mantener la identificación de marca (La Anónima).
SAIEP es una compañía dedicada a la venta de productos de consumo masivo con 163 sucursales ubicadas a lo largo del país, de las cuales 122 se ubican en la patagonia, a través de Supermercados La Anónima. La compañía es líder en la región patagónica y ocupa entre el cuarto y quinto lugar en ventas en Argentina (con aproximadamente 11% de participación de mercado). A mar’17, SAIEP operaba con un área de venta mayor a 190.000 m2 (aproximadamente un 80% de los locales de la compañía son propios). Actualmente FIX SCR mantiene calificadas en Categoría 1 las acciones ordinarias de SAIEP.
SENSIBILIDAD DE LAS CALIFICACIONES
Una mejora o un deterioro en la capacidad y/o disposición de soporte de SAIEP, podría derivar en una suba o baja respectivamente de la calificación de TDM.
Un deterioro severo en su calidad de activos y/o dificultades para fondear su operatoria, que afecte significativamente su desempeño, podría presionar a las calificaciones de TDM.
En el caso que TDM pase a ser evaluada como una sudsidiaria core del grupo, la calificación de TDM se vería impulsada a la suba. De acuerdo al criterio de calificación por soporte para entidades financieras, los factores que podrían llevar a una revisión de la categoría de la subsidiaria estaría dados por un significativo incremento en la contribución de los resultados consolidados del grupo y/o un compromiso explícito de soporte financiero a la subsidiaria ante cualquier circunstancia por parte de su accionista.

FIX confirmó las siguientes calificaciones de Tarjeta del Mar S.A.:
- Endeudamiento de Largo Plazo, Categoría A+(arg) con perspectiva Estable
- Endeudamiento de Corto Plazo, Categoría A1(arg)
- Obligaciones Negociables Clase I por hasta $150 millones, Categoría A+(arg) con perspectiva Estable
- Obligaciones Negociables Clase II Serie I por hasta $100 millones, Categoría A+(arg) con perspectiva Estable
- Obligaciones Negociables Clase II Serie II por hasta $150 millones, Categoría A+(arg) con perspectiva Estable

Contactos:
Analista Principal
Darío Logiódice
Director
+54 11 52358100

FIX SCR S.A. AGENTE CALIFICADOR DE RIESGO (asociada a Fitch Ratings)
Sarmiento 663 – 7° piso – C1041AAM
Capital Federal – Argentina

Analista Secundario
Agustin Martinez
Analista
+54 11 52358100

Relación con los medios: Douglas D. Elespe, doug.elespe@fixscr.com, 5235-8100

Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, FIX SCR ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación.

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