Buenos Aires, 10 de febrero de 2004

Fitch confirma la calificación de las Obligaciones Negociables de Banco de Galicia y Bs. As. S.A.

Fitch Argentina, Bs.As. – Febrero 6, 2004: Fitch Argentina mantiene las

siguientes calificaciones para las emisiones de Banco de Galicia y Bs. As.

S.A.:
Obligaciones Negociables (Yankee bond) por USD 200 millones D

(arg)
Obligaciones Negociables (FRN) por USD 150 millones D

(arg)
Obligaciones Negociables (con garantía MIGA) por USD 62 millones

D (arg)
Programa Global Clase 6 por USD 73 millones BB (arg)
Programa

Global Clase 7 por USD 43 millones BB (arg)
Perspectiva Estable
La

Categoría D (arg) se le ha asignado a las emisiones que presentaron

incumplimiento en el pago de intereses y/o capital. Por otra parte, para el

resto de los títulos calificados en BB (arg), Fitch ha considerado la fuerte

exposición al Sector Público que exhibe el Banco, el deterioro de su solvencia,

la demorada reestructuración de sus pasivos y la posibilidad de tener que

afrontar efectos adversos de numerosas situaciones pendientes de resolución.

Asimismo, se ha evaluado su aceptable nivel de liquidez de corto plazo y la

fuerte presencia de la Entidad en el mercado local, a pesar del deterioro de su

posicionamiento. Se ha considerado también la vulnerabilidad del sistema

financiero en el contexto de la crisis por la que atraviesa el país,

entendiendo que eventos relacionados con el soberano podrían influir

negativamente en la capacidad de pago de las obligaciones del emisor.
A

pesar de la pérdida de posicionamiento, Banco Galicia continúa siendo uno de

los bancos comerciales más grandes del sector privado de la Argentina

clasificado en virtud de los depósitos y activos. Al 30 de septiembre de 2003

contaba con activos por $ 21.184,3 millones y un patrimonio de $ 1.397,6

millones.
Al cierre del tercer trimestre del ejercicio 2003, exhibe pérdidas

tanto a nivel operativo como en el resultado neto, aunque por montos

significativamente inferiores a los registrados el año precedente. Esta

tendencia se explica principalmente por la reducción de la pérdida ocasionada

por la intermediación financiera y la baja en los cargos por

incobrabilidad.
La entidad registra una exposición del 72% de sus activos al

sector público, porcentaje que resulta superior a la exposición promedio que

muestra el Sistema Financiero en su conjunto. El valor real de esos activos,

teniendo en cuenta la situación de default en la que se encuentra el Gobierno

argentino es incierto y conllevan a un nivel de capitalización, que -al igual

que el resto del sistema financiero argentino- resulta precario.
La calidad

de su cartera privada presenta una tendencia levemente positiva, la

irregularidad descendió al 33.6% (36.8% en jun.’03), aunque mantiene buenos

niveles de cobertura sobre la misma (87.4%).
La situación de liquidez de

Banco de Galicia se vio fuertemente comprometida durante la crisis y debió

recurrir a la asistencia del BCRA, que pasó a constituir su principal fuente de

fondeo. La entidad actualmente está negociando la reestructuración de sus

pasivos en moneda extranjera, que ascienden a USD 1,500 aproximadamente. En

noviembre de 2003 alcanzó un acuerdo base no vinculante con sus principales

acreedores, estableciendo los principales términos de la propuesta que

comprende una combinación de emisiones de bonos a mediano y largo plazo, pagos

en efectivo y Bonos del Gobierno 2012.
El informe de calificación de Banco

de Galicia y Bs. As. S.A. se encuentra disponible en nuestra página web,

www.fitchratings.com.ar
Contactos: Ma. Fernanda López, Ana Gavuzzo, Lorna

Martin – 5411+4327-2444


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